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PP将保持区间振荡

2019年09月05日 09:10    来源: 期货日报    

    检修与投产博弈 

  9月份PP将呈现区间振荡走势,波动区间在7500—8500元/吨。 

  新增产能逐步释放 

  国内方面,2019年PP产能延续扩张态势,供应增速将超过9%。8月份虽然有中安联合35万吨PP装置以及东莞巨正源60万吨PP装置投产,但是运行并不稳定,实际产能释放要等到9月中旬以后。此外,进入9月份,青海大美40万吨PP装置以及宁夏宝丰二期30万吨PP装置也有投产预期,但这两套装置能否如期投产仍然存在很大的不确定性,即使能够投产,产能释放也要集中到9月下旬以后,需要保持关注。 

  库存短期延续去化 

  8月下旬以来,在检修旺季下,PP库存状况持续改善,其中8月23日石化企业PP库存较8月16日下降3.50%。而上周聚丙烯装置检修损失量约9.13万吨,较前一周增加5.7%,受此推动,8月30日国内石化企业PP库存较8月23日下降8.32%,目前已经处于今年的相对低位,对于近期的行情将有一定的支撑。但9月下旬,随着新产能投放及装置重启增多,降库态势或发生逆转。 

  再来看进口情况,PP7月份总进口量达到43.8万吨,环比增加8.4万吨,涨幅接近24%。其中初级形状聚丙烯进口量30万吨,环比增加7万吨,增幅高达30%。随着印度石油以及马来西亚石油等巨型装置的陆续投放,外盘产能压力增大,9月份进口价格也持续走弱,市场主流报价区间在980—1000美元/吨,内外价差持续收窄。未来预计有更多国外货源冲击国内市场,去库难度进一步加大。 

  PP需求难有转机 

  需求整体延续弱势,其中塑编平均开工率维持在56%,处于年内相对低位,虽然塑编工厂原料库存维持中偏低位,部分有适量补仓意向,但仍需利好刺激,订单暂无明显跟进,而且受环保及资金周转等问题的制约,未来开工提升相对有限。再来关注家电产品的注塑需求,数据显示,7月空调产量降至1686.1万台,环比减少了447万台,减产幅度较大。进入8月,许多空调生产企业开始休假,假期在5天至15天不等,因而产量环比仍将有大幅减少。而洗衣机产量降至491.5万台,环比减少158.7万台,远超市场预期?悸堑浇昀闯隹诘矫拦目盏骱捅湔甲艹隹诹康20%左右,加征25%的关税,对家电出口影响较大,由于家电中塑料占比逐年提升,贸易摩擦后续影响将逐步显现。另外,随着国庆“阅兵蓝”的临近,周边区域的环保检查力度有望加强,不合规的企业被强制整改或关停,下游塑料制品企业也会受到一定的影响,届时终端需求会受到进一步的压制。 

  结论及操作 

  展望9月份,上旬的检修支撑仍在,并且PP去库状况良好,对于近期的行情将有一定的支撑。而下旬以后,前期检修装置将陆续重启,标品生产比例有望提升,供应压力逐渐增大,另外,部分新增产能将在9月份陆续投产,考虑到产能释放时间,9月下旬以后的新增产能压力将逐渐增加,而下游塑编开工处于年内相对低位,空调、洗衣机等家电产品产量跌幅明显,也影响了注塑需求,整体需求颓势难改。 

  我们认为在检修支撑以及下游补库需求的带动下,本月上旬有望迎来一波反弹,但是随着检修接近尾声以及新增产能投放压力逐渐增大,中后期价格仍将承压下行,整个9月份有望呈现区间振荡走势,波动区间有望在7500—8500元/吨。 

  风险因素:中美贸易争端以及油价等。 

(责任编辑:徐自立)


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